HYPE पर मंडराया नया खतरा, Binance की एंट्री से Hyperliquid के बायबैक मॉडल पर दबाव

क्रिप्टो बाजार में Hyperliquid के मूल टोकन HYPE ने इस साल शानदार प्रदर्शन किया है, लेकिन अब इसके सामने एक नई चुनौती खड़ी होती दिखाई दे रही है। CoinMarketCap की रिसर्च प्रमुख Alice Liu ने चेतावनी दी है कि Binance की बढ़ती मौजूदगी Hyperliquid के कारोबार और राजस्व पर दबाव डाल सकती है। यह चिंता इसलिए महत्वपूर्ण है क्योंकि Hyperliquid अपने राजस्व के बड़े हिस्से का इस्तेमाल HYPE टोकन को बाजार से वापस खरीदने में करता है।

यही खरीदारी HYPE की कीमत को सहारा देने वाले प्रमुख कारणों में शामिल रही है। ऐसे में अगर Binance की वजह से Hyperliquid का कारोबार घटता है, तो भविष्य में टोकन खरीदने के लिए उपलब्ध रकम भी कम हो सकती है।

HYPE की तेजी के पीछे है बड़ा बायबैक मॉडल

Hyperliquid एक विकेंद्रीकृत क्रिप्टो कारोबार मंच है, जहां खास तौर पर स्थायी वायदा अनुबंधों की ट्रेडिंग होती है। इसके मूल टोकन HYPE ने हाल के महीनों में जोरदार तेजी दिखाई और लगभग $86 का रिकॉर्ड स्तर भी बनाया।

इस तेजी के पीछे केवल बाजार की मांग ही नहीं, बल्कि Hyperliquid की राजस्व आधारित टोकन खरीद योजना भी महत्वपूर्ण रही है। उपलब्ध आंकड़ों के अनुसार 2026 में Hyperliquid ने अब तक करीब $370 million HYPE टोकन खरीदने में लगाए हैं। कुछ रिपोर्टों के मुताबिक प्लेटफॉर्म अपने कारोबार से होने वाले राजस्व का लगभग 99% हिस्सा इसी तरह की खरीदारी में लगा रहा है।

अगस्त में सामने आए आंकड़ों के अनुसार Hyperliquid ने दूसरी तिमाही में करीब $169 million का राजस्व दर्ज किया था, जिसमें से लगभग $141 million HYPE की खरीद में लगाया गया। इससे साफ है कि प्लेटफॉर्म की कारोबारी गतिविधि और HYPE की मांग के बीच सीधा संबंध बन गया है।

Binance की एंट्री क्यों बढ़ा सकती है मुश्किल?

Alice Liu की चिंता मुख्य रूप से वास्तविक दुनिया की संपत्तियों से जुड़े स्थायी वायदा बाजार से है। Binance ने इस क्षेत्र में अपनी गतिविधियां बढ़ाई हैं और इसके कारण इस बाजार का एक बड़ा हिस्सा उसके पास जाने लगा है।

Liu के मुताबिक Binance ने इस बाजार में करीब 50% हिस्सेदारी हासिल कर ली है। इसका मतलब यह है कि जिस कारोबार से Hyperliquid को शुल्क और राजस्व मिलता है, उसमें अब एक बड़ा प्रतिद्वंद्वी सीधे मुकाबले में आ गया है।

यह Hyperliquid के लिए इसलिए अहम है क्योंकि प्लेटफॉर्म का मूल्यांकन काफी हद तक उसके कारोबार और राजस्व पैदा करने की क्षमता से जुड़ चुका है। अगर ट्रेडिंग गतिविधि दूसरे प्लेटफॉर्मों की तरफ जाती है, तो शुल्क से मिलने वाली आय घट सकती है। इसके बाद HYPE की नियमित खरीदारी भी प्रभावित होने की आशंका होगी।

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हालांकि, Liu ने यह भी माना है कि Hyperliquid अभी विकेंद्रीकृत कारोबार प्लेटफॉर्मों में मजबूत स्थिति रखता है और उत्पाद विकास व तरलता के मामले में इसकी भूमिका महत्वपूर्ण बनी हुई है।

$400M से ज्यादा की खरीदारी ने बढ़ाई HYPE की मांग

Hyperliquid की रणनीति को समझने के लिए टोकन खरीद मॉडल को देखना जरूरी है। पारंपरिक कंपनियों में शेयर वापस खरीदने का इस्तेमाल शेयर की उपलब्ध संख्या कम करने और निवेशकों के लिए मूल्य बढ़ाने के लिए किया जाता है। क्रिप्टो में भी टोकन बायबैक कुछ हद तक इसी तरह काम कर सकता है।

Hyperliquid अब तक $400 million से अधिक रकम HYPE की खरीद में इस्तेमाल कर चुका है। इससे बाजार में टोकन के लिए लगातार खरीद मांग बनी रही है। 2026 में क्रिप्टो परियोजनाओं द्वारा किए गए कुल टोकन बायबैक करीब $638 million तक पहुंच गए हैं और Hyperliquid तथा Pump.fun मिलकर इसका लगभग 90% हिस्सा रखते हैं।

इसी वजह से HYPE ने इस साल व्यापक क्रिप्टो बाजार से बेहतर प्रदर्शन किया है। उपलब्ध आंकड़ों के अनुसार 2026 में HYPE की कीमत करीब 145% बढ़ी, जबकि इसी अवधि में Bitcoin की कीमत लगभग 10% नीचे रही।

अब HYPE के लिए सबसे बड़ा सवाल क्या है?

HYPE के सामने अब असली सवाल यह है कि क्या Hyperliquid अपनी मौजूदा राजस्व गति को बनाए रख पाएगा। अगर प्लेटफॉर्म पर कारोबार मजबूत रहता है, तो बायबैक भी जारी रह सकता है और टोकन को समर्थन मिलता रह सकता है। लेकिन Binance जैसी बड़ी कंपनी की बढ़ती प्रतिस्पर्धा राजस्व पर दबाव डालती है, तो HYPE की मौजूदा तेजी के लिए एक महत्वपूर्ण आधार कमजोर हो सकता है।

इसका मतलब यह नहीं है कि HYPE की कीमत निश्चित रूप से गिरने वाली है। Hyperliquid की मजबूत स्थिति, बढ़ता कारोबार और लगातार बायबैक अभी भी इसके पक्ष में हैं। लेकिन निवेशकों के लिए अब केवल HYPE की कीमत देखना पर्याप्त नहीं होगा। प्लेटफॉर्म का कारोबार, राजस्व और बायबैक में लगने वाली रकम आने वाले समय में ज्यादा महत्वपूर्ण संकेत बन सकते हैं।

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